【事件】
海关总署发布10月份进出口情况，10月份，我国进出口总值3397亿美元，同比增长6.5%。其中出口金额1854亿美元，同比增长5.6%；进口金额1543亿美元，同比增长7.6%；当月贸易顺差311亿美元。
【华润元大基金解读】
1. 出口同比6.5%（前值-0.25%），出口改善幅度超出预期（3.5%）。除去年低基数为同比数据大幅改善的原因之外，按地区来看：
a) 对美日欧以及东盟国家的同比皆明显加快，分别为8%、5.6%和12.7%（前值4.2%、1.3%和-1.05%）；且对美、欧盟和东盟的环比均为正，明显好于去年同期。从近几月的趋势来看，对发达经济体的出口表现要好于新兴市场，其中对美出口已连续4月保持正增长。
b) 此外，对港出口继续呈现负增长，主要原因仍为去年同期对港台贸易数据中存在水分而导致基数虚高。
出口金额走势
资料来源：Wind万得资讯，华润元大基金整理
2. 进口同比7.6%（前值7.4%），改善幅度略低于市场预期（8.3%）。进口同比数据改善也有去年低基数的原因，但受假期因素影响，主要原材料进口数量环比转负。但进口铁矿沙、钢材和铜材数量的同比数据仍然在改善，惟进口原油量当月出现明显下滑。
进口金额走势
资料来源：Wind万得资讯，华润元大基金整理
【投资展望及建议】
出口可望继续受发达经济体需求改善而得到支持。美国经济复苏稳定，预期其进口需求稳定。而欧元区虽复苏步履艰难但总体趋势向好，预期其进口需求缓慢改善。另外，新兴市场受自身经济增速放慢和QE退出的影响，其进口需求可能继续不稳。
对于进口数据，预期将继续保持稳定增长，但可能由于稳增长力度减弱而拉低对原材料进口的需求。