央行于6月25日晚间发布题为《合理调节流动性维护货币市场稳定》的公告。对于央行的动作,华润元大基金认为可以从以下三点来分析:
1. 从央行公告的表态来看,态度较之前已经有所软化,看到货币市场的剧烈震荡,最终还是出手安定人心;
2. 公告中央行提到“已向一些符合宏观审慎要求的金融机构提供了流动性支持,一些自身流动性充足的银行也开始发挥稳定器作用向市场融出资金,货币市场利率已回稳”,其实上我们在6月24日发布的的评论中,也提到21日尾盘有大行向市场注入流动性并拉低了利率;
3. 对未来的操作思路,央行提到“积极运用公开市场操作、再贷款、再贴现及短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)等创新工具组合,适时调节银行体系流动性,平抑短期异常波动,稳定市场预期,保持货币市场稳定”,暗示了未来如果资金面再度紧张,央行仍会主动出手维护市场稳定;前述的“平抑短期异常波动”表明央行不会轻易采取新的放松政策,短期资金利率难以返回年初的低位;
华润元大基金认为,虽然这篇公告姗姗来迟,但是对于稳定近期已经涣散和过度惊慌的市场信心仍有益处,在此带动下,货币市场和债券收益率应会出现回落。同时投资者也应该看到,央行此前和昨日的表态显示,对于整顿银行理财和同业资产的错配,仍保持坚定的决心和明确的方向,这点后期值得投资者继续关注。