元大宝来黄金期信基金经理人方立宽表示，黄金现货价格相较于前1周收盘价(7/11~7/18)几乎收平，小幅下跌0.15%，收于1284.24元。当周金价盘势主要持续受到油价上涨带动，西德州原油期货持续站稳100元，收盘价已超越前周107元高点，而收于108.04元，并且再创今年新高，使得黄金浮现通膨避险价值。另一方面，FED主席于当周的演说与听证会中，皆表示QE缩手并不代表升息，亦不代表紧缩，同时也没有时间表，且就算QE缩手，低利政策仍将维持一段时间。金市受此激励而出现支撑，维持稳定状况。目前中期金价的技术面关卡处于1350元，价位可望缓步逼近。
黄金市场评论-联准会主席谈话激励 金价出现支撑
观察美国黄金期货的散户筹码状况，我们发现散户多单比例已经自最高占整体期货留仓比例约22%，下降到12%，接近回归常态水位10%，显示再急跌的可能性大幅减少。同时，金价逐步走入旺季，且金价今年剧跌而回到2010年6月的价位，恰提供民间低价买进的利基，可望吸引较强的买盘投入；且受惠于经济回温，使得油价涨不停，通膨避险概念可望卷土重来，进场布局黄金，有利黄金缓步脱离低档而回涨。不过，瞻前仍需顾后，黄金长线偏空环境并没有大幅逆转，也就是金融稳定，长线通膨温和，以及资金依旧挪出金市的情形尚未显著改变，使得黄金并不会如冲天炮一样大涨不停，因此，虽分析金价止跌反弹的机会大增，但预期1400元以上站稳的可能性较小，建议投资人，应妥慎安排进场额度，并且于顺利抓住反弹走势之后，获利入袋为宜。
原油市场评论-美国原油库存持续大减，国际原油持续上涨
西德州轻原油近一周(7/11~7/18)上涨3.13美元，上涨2.98%，收盘价为108.04美元/桶；而布兰特原油现货上涨0.62美元，上涨0.57%，收盘价为108.7美元。布兰特原油与西德州原油价差持续缩小至0.64美元/桶。西德州轻原油价格因美国原油库存数据大减近700万桶，三周合计减少2700万桶以上，炼油厂产能利用率持续上升至92.8%的高水位，显示旺季需求强劲。夏季用油旺季效应及中东动乱等供给面疑虑，都将持续推升原油价格。
美国能源情报署(EIA)公布截至7/12为止，美国原油日产量为749万桶，增加8.9万桶，美国原油库存持续大幅减少690.2万桶，较去年同期减少2.7%，合计近三周共减少2712.3万桶，库欣地区(西德州轻原油期货交割地)库存减少88.2万桶，汽油库存增加305.5万桶，馏分油库存增加387万桶，整体日需求增加22.8万桶至1946.7万桶，较去年同期增加4.7%。美国原油日进口量增加18万桶至770.5万桶，较去年同期下滑13.8%。目前美国原油进口量占美国原油总需求约为39.58%。
今年夏季用油旺季需求强劲，美国原油库存出现连续性大幅减少的趋势，目前库存水位已较去年同期减少2.7%，加上近期美国炼油厂发生故障，加上中东及北非地缘政治引发供给面的疑虑，助涨国际原油价格，由于美国经济成长力道较欧盟强劲，也造成西德州轻原油涨势强于布兰特原油，两者价差持续缩小至0.64美元/桶。西德州轻原油期货更稳定呈现Backwardation(近月高于远月)状态，由于商品期货合约属于实物交割，会产生仓储、运输等持有成本，因此在正常市况下，通常处于Contango状态，Contango是远月价格高于现货价格的现象，可视为正价差，而Backwardation是远月价格低于近月价格，可视为逆价差，当Backwardation出现时，表示现货需求强劲，投资人宁可付出较高的成本尽速取得现货，后势看涨。今年7月旺季以来，西德州轻原油已由96.56美元/桶上涨11.89%至108.04美元/桶，美国原油库存下降幅度大于去年水平，推估今年旺季涨幅可望高于往年平均水平。
农产品市场评论-天候改善有利作物生长，农产品价格走跌
近一周(07/11~07/18) 农产品价格皆呈现下跌走势，主要受到天气改善有利作物生长所影响，其中以玉米跌幅4.98%为最弱势，一度跌破5美元大关，主因为玉米带出现小幅降雨，有利玉米生长，加上上周反弹幅度较大，出现短线获利了结卖压。黄豆则相对抗跌，主要因为美国农业部(USDA)最新的作物生长报告显示，黄豆的良率下降至65%，低于市场预期的67%。小麦部份则因为冬麦的收割进度加快，目前收割进度为67%，较前周增加10%，导致现货市场供给充裕而呈现拉回走势。近一周(07/11~07/18) ，小麦、黄豆与玉米表现为：-3.29%,-1.94% ,-4.98%
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近一周(07/11~07/18)农产品市场，以玉米下跌4.98%，跌幅最大，将前周反弹的幅度完全抵消，主要仍受到气候的影响，近期美国玉米带出现小幅降雨，有利作物生长，加上前周反弹幅度较大，出现短线获利回吐卖压，不过就美国农业部的出口检验报告观之，出口数据高于预期，预估中国在2013/2014年度将进口700万吨的玉米，而中国持续提高国内玉米采购价格，对于近期价格已偏低的美国玉米而言，将有利增加出口机会。
近一周(07/03~07/11)农产品市场，以玉米上涨4.82%，涨幅最大，近期美国玉米带因天气转为干热并可能延续两周以上，恐影响玉米生长，加上乐观预期美国农业部(USDA)将于7/12公布的供需报告，市场预期2012-13年美国玉米库存将为725 百万蒲式耳，低于USDA先前预估的769百万蒲式耳水平；同时2013-14年美国库存将为1898百万蒲式耳，亦低于USDA先前预估的1949 亿蒲式耳。带动空单回补买盘，推升玉米价格走高。
黄豆方面，近一周下跌1.94%，德国分析机构油世界指出，2013-2014年全球黄豆产量将达2.842亿吨，略高于先前预期，由于产量增加，将造成新作库存增加，使得全球黄豆的库存使用比大幅上升至27.7%，对黄豆价格造成压力。但因美国农业部公布的作物生长报告显示，美国黄豆良率下降至65%，低于预期的67%，因此近一周黄豆价格相对抗跌。
小麦方面，近一周下跌3.29%，主要受到美国冬麦收割进度加速，目前进度完成67%，较前周增加10%，新作上市现货供给充裕而呈现拉回走势。美国小麦正面临阿根廷预计增加小麦产量33%，以及中国向澳州进口50万吨小麦的价格竞争，造成近一周美国小麦出口量下降至90~120万吨，远低于前一周的147.3万吨。不过春麦良率由前一周的72%下滑至70%，加上中国北方小麦成长期的霜冻以及收成期的降雨，造成中国北方约有16%的小麦不适合食用，预期将使中国提高小麦进口量，对小麦价格下文件提供支撑。
（本文由台湾元大宝来投信提供）