元大宝来黄金期信基金经理人方立宽表示，黄金现货价格相较于前1周收盘价(7/18~7/25)上涨3.86%，收于1333.9元。当周金价涨势主要受到欧元区采购经理人指数快速回复到象征景气荣枯的50点分水岭之上，而欧元区消费者信心指数虽仍呈现负值，但其上扬趋势已达至2011年8月以来的最高点，显示经济出现复苏迹象，促使美元走弱，而带动金价上涨。目前中期金价的技术面关卡处于1350元，价位可望缓步逼近，若可配合油价续涨以及美元续弱，则上看1400元的机会大增。
黄金市场评论-联准会主席谈话激励 金价出现支撑
观察美国黄金期货的散户筹码状况，除了发现散户多单比例已经自最高占整体期货留仓比例约22%，下降到11%，接近回归常态水位10%之外，法人空单也自最高20%下滑至14%，显示巨量的多空单皆已双双大幅停损或停利出场，筹码趋于稳定，分析金价未来一季之内再跌破前低1200元的可能性大幅减少。同时，受到欧元区经济金融稳定且经济数据传来好消息，消费者信心持续改善以及制造业数据转佳，使得美元走弱，再加上FED主席抛出升息还有的等之言论之后，适逢旺季来临，使得低档支撑更为强劲，使得金价自低点反弹至今已达11%。再加上油价处于高档，通膨避险需求可望增温，分析资金自金市流出的速度将放缓甚至回笼，有利黄金缓步脱离低档而回涨。不过，由于金融稳定以及通膨温和等两大因素依旧不变，使得黄金长线并不会涨不停，因此，虽分析金价目前大跌风险降低，但中线操作上仍宜严守停利纪律，建议投资人，现阶段进场额度不宜过大，并且择点获利入袋为宜。
原油市场评论-美国原油库存持续大减，国际原油持续上涨
西德州轻原油近一周(7/18~7/25)下跌2.5美元，下跌2.31%，收盘价为105.54美元/桶；而布兰特原油现货下跌2.35美元，下跌2.14%，收盘价为107.65美元。布兰特原油与西德州原油价差扩大至2.11美元/桶。美国原油库存数据持续减少大减近282.5万桶，四周合计减少近3000万桶，炼油厂产能利用率因部份炼油厂发生故障小幅回落至92.5%，但仍处于高水位，显示旺季需求强劲。今年夏季用油旺季以来最高涨幅超过13%，截至7/25收盘仍上涨9.3%，预期旺季效应将延续，但国际原油预期会在高档进行整理后，才有继续上攻的机会，操作上不宜追高，逢拉回择点分批进场为宜。
◎原油投资前景分析
美国能源情报署(EIA)公布截至7/19为止，美国原油日产量为755.5万桶，增加6.5万桶，美国原油库存持续减少282.5万桶，较去年同期减少4.2%，合计近四周共减少2994.8万桶，库欣地区(西德州轻原油期货交割地)库存减少206万桶，汽油库存下降138.9万桶，馏分油库存下降122.7万桶，整体日需求增加32万桶至1978.7万桶，较去年同期增加3.7%。美国原油日进口量增加32.7万桶至803.2万桶，较去年同期下滑16.6%。目前美国原油进口量占美国原油总需求约为40.59%。
由于美国整体原油日需求量上升、原油库存连续四周出现大幅减少，合计近四周以来，合计减少近3000万桶，加上美国原油进口量连续四周出现增加，虽然美国原油产能近期仍持续小幅增产，但原油库存仍快速下降，显示今年夏季用油旺季需求十分强劲，美国原油库存出现连续性大幅减少的趋势，目前库存水位已较去年同期减少4.2%，加上近期美国炼油厂发生故障，加上中东及北非地缘政治引发供给面的疑虑，将提供国际原油价格下文件支撑，而近期美国及欧洲经济数据良好，唯一需担忧的是中国的经济数据近期有持续走弱迹象。今年旺季以来，截至7/25收盘为止，西德州轻原油共上涨9.3%，最高曾上涨13.2%，由于涨势过急，恐出现逢高获利了结卖压，因此在操作上不宜追高，建议逢拉回择点分批布局为宜。
农产品市场评论-天候改善有利作物生长，农产品价格走跌
近一周(07/18~07/25) 农产品价格皆呈现下跌走势，主要受到美国中西部天气改善有利作物生长所影响，其中以玉米跌幅4.38%为最弱势，跌破5美元大关。黄豆部份，美国农业部(USDA) 出口销售报告将显示旧作黄豆销售0-10万吨，新作黄豆销售40万-55万吨，显示旧作需求仍疲弱，导致本周黄豆价格走跌。小麦部份，受到黄豆期货和玉米期货走低的连带影响而走跌，不过因南美洲巴西小麦作物遭受霜害，巴西将增加北美小麦的进口，因此近一周小麦相对抗跌。近一周(07/18~07/25) ，小麦、黄豆与玉米表现为： -1.73%,-3.30% ,-4.39%。
◎农产品投资前景分析
近一周(07/18~07/25)农产品市场，以玉米下跌4.38%，跌破5美元大关，两周合计下跌近9%为最弱势，主要仍受到美国中西部天气改善有利作物生长所影响，加上美国农业部(USDA)报告指出，上周出口检验美国玉米8.87 百万蒲式耳，低于预估的10-15 百万蒲式耳，市场需求未见提升所导致，但玉米良率连续两周下降，目前玉米良率为63%，对跌深的玉米可望带来部份下档支撑。预估中国在2013/2014年度将进口700万吨的玉米，而中国持续提高国内玉米采购价格，对于近期价格已偏低的美国玉米而言，将有利增加出口机会。
黄豆方面，近一周下跌3.30%，主要受到美国农业部(USDA) 7/24日公布的周度出口销售报告指出旧作黄豆销售0~10万吨，新作黄豆销售40万~55万吨，显示旧作需求不振，造成旧作价格走低，但今年阿根廷黄豆出口低迷将有机会使美国黄豆新作需求走强，预计阿根廷出口下滑及近一周美国黄豆良率由前周的65%下降1%至64%，都将对黄豆新作价格提供下文件支撑。
小麦方面，近一周下跌1.73%，主要受到黄豆期货及玉米期货走低的连带影响而走跌，不过因南美洲巴西小麦作物遭受严重霜害，预期巴西将增加北美小麦的进口，近一周小麦相对抗跌，美国冬麦收割进度已完成75%，较前周增加8%，新作上市现货供给充裕而压抑小麦价格。美国春麦的良率连两周出现下滑，目前良率为68%。
（本文由台湾元大宝来投信提供）