元大宝来黄金期信基金经理人方立宽表示，黄金现货价格相较于前一周收盘价(8/8~8/15)上涨4.03%，收于1366.31元。当周金价持续上扬，主因欧元区经济转强，大举推升欧元与英镑，使得美元大贬；而与美元强弱呈现相当程度反向关系的黄金则间接受惠。配合旺季来临，中国需求强劲，进而推使金价大涨。金价目前处于大跌后的旺季时期之中，且全球经济复苏所营造的利多题材较为显著，金价可望缓步续扬，不过后续金价受到上方存在重重技术面压力影响，第三季后续期间，金价应以落于1300元~1400元之间为主，并且呈现缓步上扬格局。
黄金市场评论--旺季已正式展开，呈现稳健缓涨格局
黄金目前旺季已正式展开，较强的民间需求将于9月底之前涌现，也使得上半年狂跌的金价，自7月初起，便呈现稳健缓涨格局。除此之外，美国经济成长力道，似乎开始扩散至其他地区，并成功带动了欧元区经济复苏，当然，欧盟推行的宽松货币政策所诱发的自发性经济成长也正在发酵，若欧美经济复苏，则新兴市场势必随之起舞，未来通膨压力以及美元贬值之势，都将持续对金价形成利多。金价今年以来下跌至6月中旬为止，下跌主要原因来自于黄金投资与投机市场退温，目前由美国黄金期货市场的散户投机多单持仓量由原本占整体市场持仓量22%大幅减少至12%，以及全球主要实体黄金ETF所公布的投资大户出清持股的信息来看，金市的筹码应已逐渐稳定，持有信心开始回稳，配合大跌之后所吸引的承接需求，将使得金价至少于第三季旺季期间，易涨不易跌。
原油市场评论--埃及武装镇压暴动，中东北非减产，引发供给面疑虑
西德州轻原油近一周(8/8~8/15)上涨3.93美元，上涨3.8%，收盘价为107.33美元/桶；而布兰特原油近月期货上涨4.43美元，上涨4.15%，收盘价为111.11美元。布兰特原油与西德州原油价差持续放大至3.78美元/桶。近期埃及政府以武力镇压暴动，死伤惨重，加上利比亚罢工事件将中断原油日供给量达60万桶以上，加上北海油田及尼日利亚可能减产，以及伊拉克预计9月开始进行油田维修，预计将减产50万桶左右，整体中东北非地区近期将影响的原油日供给量高达120万桶，加上全球有7%以上的原油输出会经过苏伊士运河及附近的输油管，因此埃及的动乱引发市场对供给面的高度疑虑。
◎原油投资前景分析
美国能源情报署(EIA)公布截至8/9为止，美国原油日产量为757.1万桶，增加1.1万桶，美国原油库存下降281.2万桶，较去年同期减少1.5%，库欣地区(西德州轻原油期货交割地)库存持续大幅减少135.9万桶，较去年同期大减14.8%，汽油库存减少116.9万桶，馏分油库存增加202.7万桶，整体日需求下降60万桶至1908.8万桶。美国原油日进口量小幅增加0.3万桶至791.7万桶，较去年同期下滑9.2%。目前美国原油进口量占美国原油总需求约为41.48%。
今年夏季用油旺季需求强劲，美国原油库存数据持续下滑，尤其以西德州轻原油交割地-库欣地区，库存连续六周下降，共下降超过1100万桶，幅度高达22.5%，目前已较去年同期下降14.8%以上，显示今年夏季用油旺季需求较往年强烈。除了需求强劲外，旺季以来，中东及北非的动乱不断，近日埃及武装镇压暴动，虽然埃及并非产油国，但全球有7%以上的原油输出会经过苏伊士运河及附近的输油管输出，因此埃及动乱引发市场对供给面的疑虑，加上利比亚罢工事件将再次中断原油日供给量达60万桶以上，另外伊拉克预计9月开始进行油田维修，预计将减产50万桶左右，中东北非动乱及减产计划再度推升国际原油价格，但旺季以来西德州轻原油涨幅达11.15%，优于往年平均水平，操作上宜谨慎观察埃及动乱的后续发展以及留意美国Fed的QE政策动向。
农产品市场评论--玉米及黄豆产区气候转干 推升农产品价格弹升
近一周(08/8~08/15) 农产品价格除小麦小跌外，玉米及黄豆皆呈现上涨，以黄豆上涨6.86%为最强势，主要受到市场担忧美国中西部气候转为干燥，以及美国上周出口量优于预期所激励。玉米部份除气候因素外，美国农业部农场服务局8/15表示，由于今年雨量过多，原订770万英亩的计划种植面积，约有340万英亩并未种植玉米，暗示先前(8/12)公布的月度供需报告可能高估了玉米及黄豆的产量。小麦部份，持续受黑海外围小麦生产大国俄罗斯、乌克兰及哈萨克斯坦小麦总产量可望大幅增加43%，出口量预计将提升31%所影响而小跌。近一周(08/8~08/15) ，小麦、黄豆与玉米表现为： -0.65%,6.86% ,2.72%。
◎农产品投资前景分析
近一周(08/08~08/15)农产品市场，以黄豆上涨6.86%为最强势，主要因为美国中西部产区天候转为干燥，可能导致收成量减少，加上美国农业部农场服务局公布的种植面积数据低于预期，黄豆上周出口销售达189.3万吨，高于市场预估的90-110万吨。也提振黄豆价格走势。
玉米方面，主要受到美国中西部天气转干，加上美国农业部8/15的出口数据显示，上周出口销售新作玉米达836,100吨，大幅高于预期的250,000-450,000吨。此外USDA表示，由于今年播种季节降雨太多，原订的770万英亩玉米种植计划未能全部完成。约有340万英亩的农田没有种植玉米。暗示先前(8/12)公布的月度供需报告可能高估了玉米及黄豆的产量。
小麦方面，近一周下跌0.65%，主要仍受到全球小麦供给量充足所影响，除黑海外围小麦生产大国俄罗斯、乌克兰及哈萨克斯坦小麦总产量可望大幅增加43%，近一周法国农业部也公布法国小麦产量将高于3600万公吨，上修产量，美国上周出口旧作小麦49.01万吨，低于市场预期的55-75万吨，出口数据不如预期，也对小麦价格造成压抑。
（本文由台湾元大宝来投信提供）