【事件】
9月CPI同比1.6%，符合我们的预期。其中CPI环比0.5%，食品环比0.8%，非食品环比0.3%。PPI同比下降-1.8%，跌幅扩大。
【华润元大基金解读】
1. 9月份CPI同比低于市场预期，成为年内最低点。食品项价格涨幅弱于季节性，其中猪肉近期价格弱势。非食品项价格平稳，其中受油价下调影响交通通讯项下行较多。
CPI同比
数据来源：Wind资讯，华润元大基金整理
2. PPI方面受企业补库存动力不足、需求较弱的影响，环比继续为负值，跌幅扩大。
【投资展望及建议】
9月份CPI预计为年底最低点，之后通胀会逐步小幅抬升，但年内仍无忧。明年2季度通胀压力较大。因部分受到之前疫情影响，生猪提前出栏进入市场增加供给，生猪价格出现回调。但目前存栏量较低，猪价后期有较强上涨动力，因而也会推升明年通胀水平，利空债市。