【事件】
统计局公布了二季度的GDP数据、6月的投资、工业增加值、房地产以及消费数据：
(1) 二季度GDP当季同比7.5%，环比2%。上半年GDP累计同比7.4%。
(2) 1-6月固定资产投资完成额累计21.3万亿，累计同比17.3%（前值17.2%）。其中制造业投资累计同比14.8%、基建累计同比22.85%、房地产开发投资累计同比14.1%
(3) 1-6月商品房销售面积累计同比-6%（前值-7.8%）
(4) 6月规模以上工业增加值同比增长9.2%（前值8.8%）
(5) 6月全社会消费品零售名义同比增长12.4%（前值12.5%），其中餐饮名义同比9.8%、零售名义12.8%。
【华润元大基金解读】
1. 二季度GDP同比回升，符合预期。从支出法的贡献率来看，消费、投资和净出口三项的贡献率分别为54.4%、48.5%和-2.9%。投资项对上半年的经济增长贡献度有所缩减。展望下半年，在多项微刺激政策下、再加上外贸基数回归正常，下半年投资项和净出口项对经济增长的贡献程度都可能会提升，综合而言经济朝向实现全年7.5%的目标靠拢。
2. 6月份固定资产投资完成额近6万亿，环比多增1.2万亿，当月同比改善明显。1-5月累计投资资金来源增速继续小幅提高到13.2%，更证实了广义流动性的逐步改观。
（1）制造业投资当月完成近2万亿，累计同比向上改善（14.8%），但仍处于低位波动的情况，产能过剩仍将拖累制造业投资增速。
（2）基建投资当月完成1.2万亿，累计同比小幅向下（22.85%），该项仍为稳增长政策的着力点，继续对冲房地产下行风险。
3. 房地产方面：
（1）6月商品房销售面积环比有所回升，单月销售面积1.23万万平方米，销售形势有改善，销售面积累计同比跌幅有所收缩（-6%）。
（2）房地产开发投资当月同比小幅改善至12.5%，低位企稳。资金来源情况也小幅改善，新开工面积累计同比跌幅小幅收缩（-19.8%相对前值-21.6%）。
4. 工业增加值如期小幅回升，受政策拉动，国企企业改善相对更为明显。中上游行业增速较低，下游行业（比如汽车、铁路设备、TMT和医药）相对较好。
5. 社消增速继续保持稳定，实际同比持平
【投资展望及建议】
此次数据基本符合我们的预期。目前来看，房地产有企稳的迹象，但须警惕房价继续下滑造成的心理预期因素的负面影响。工业二季度改善已经很明显，三季度可能没那么乐观，主要是因为同期基数高和6月份PMI数据中已走弱的环比改善趋势。消费方面则继续保持平稳。后期继续密切关注房地产形势和政策博弈。