【事件】
8月CPI同比2.0%，低于市场预期。其中CPI环比0.2%，食品环比0.7%，非食品环比-0.1%。PPI同比下降-1.2%，跌幅扩大。
【华润元大基金解读】
1. 8月份CPI小幅超出市场预期，主要受食品价格上行幅度弱于季节性、非食品价格环比小幅下降影响。
a) 食品项中猪肉价格继续快速上涨，但蔬菜价格涨幅弱于季节性，水果价格季节性下跌。
b) 非食品项中居住项继续低迷，受油价下调影响交通通讯项下行较多。
CPI同比走势
数据来源：Wind资讯，华润元大基金整理
2. PPI同比数据基本符合市场预期，受工业和房地产影响，近期黑色金属、燃料动力和建筑材料非金属类价格快速下降。
【投资展望及建议】
受8月CPI环比弱于季节性的影响，以及菜价回落非食品项疲弱，9月CPI低于2%的可能性较大。9月以来钢价、油价继续回落，煤价企稳，预测9月PPI降幅继续扩大。