【事件】：2015年5月汇丰PMI预览值 49.1，低于市场预期49.3，高于前值48.9。
【华润元大基金解读】
生产指数、采购量均下降，企业生产意愿较弱。生产项大幅回落，创一年新低，企业采购量下降至47.3，企业采购意愿较弱，需求不足继续导致企业的生产意愿不强。
新订单小幅回升，新出口订单大幅下滑。新订单小幅回升，但仍低于荣枯线，内需依然疲弱。人民币强势导致出口订单大幅下降，外需转差。
受原油价格反弹影响，购进价格、出厂价格回升。预计5月PPI环比改善，同比降幅略缩窄。
企业或有一定的缩产行为，去库存压力仍大。原材料库存上升至49.1，产成品库存略下降至49，结合目前需求低迷的情况，或是企业缩产行为导致。
【投资展望及建议】经济难言企稳，货币政策放松仍持续
1. 投资增速下滑、融资需求较低，经济难言企稳。
2. 降息降准后货币市场利率的大幅下降，但对实体经济利率传导依然较慢，贷款利率仍高企，货币政策将继续放松。
