股票市场
周五（12月2日），A股整体上呈现震荡走低格局，今日三大股指均小幅低开，随后保持弱势震荡走势，午后市场继续单边下行。截至收盘，沪指报3243.84点，跌0.90%，本周累计跌幅0.55%；深成指报10912.6点，跌1.58%，本周累计跌幅0.66%；创业板指报2143.45点，跌1.76%，本周累计跌幅1.57%；中创100指数收1911.28点，跌1.17%，本周累计跌幅0.70%；富时A50指数收10532.65点，跌0.47%，本周累计涨幅0.7%。
两市今日成交总额5972.66亿元，成交量较上一日有所放大。
盘面来看，概念方面全线下跌，次新股、网络安全、物联网板块的跌幅居前，分别下跌3.53%、3.2%和2.76%；征信、芯片国产化、卫星导航、西藏振兴、移动支付等多个板块的跌幅均超过2%。行业方面，29个中信一级行业中，仅有石油石化行业实现上涨，涨幅为0.71%，银行、建筑、电力及公用事业和钢铁板块的跌幅较小，均未下跌超过1%；相对而言，家电、通信和计算机板块的跌幅均超过2%。
消息面来看，中国11月官方制造业PMI 51.7，升至两年来高点，预期51.0，前值51.2；11月官方非制造业PMI54.7，前值54.0。11月财新中国制造业PMI为50.9，不及预期和前值，较10月回落0.3个百分点，显示制造业扩张速度有所放缓。中央经济工作会议召开在即。近日，众多金融机构相继发布了对于中国明年宏观经济走向的预测。各大投行对2017年实际GDP增长预期主要在6.5%附近。更加积极的财政政策，加大基建投资被认为是明年“稳增长”的重要因素。
分析认为，近期蓝筹权重股上涨过于迅速，伴随之前的连续上攻，回调的需求逐渐浓厚。市场在阶段性高点横盘达一周，成交量并未出现明显放大，存量资金在个股间的博弈在所难免。短期来看，市场仍然有震荡调整的需求，在12月的几个重磅事件靴子未曾落地之前，市场保持高位震荡的可能性加大。
债券市场
“钱荒2.0”是市场对于本周债券市场大跌原因的概括，这反应出货币政策偏紧的大背景下，收益率对于资金面波动的反应极为敏感。本周债市的调整始于周二，当日资金面从早盘开始便极为紧张，背后的原因是，由于近期资金面紧张或不确定，部分大行开始收紧理财（或委外）回收流动性以应对月末的考核。收紧委外资金影响的首先是流动性较好产品，因此部分机构的货币基金遭遇大额赎回，导致基金仓位中的相关券种被抛售，收益率承压。周三，资金面情况依然未见好转，当日早盘甚至有机构7天资金报出10%的高价。资金面持续的紧张，以及“委外收紧”等传言，市场情绪开始恶化，市场上卖盘力量显著强于买盘，以至于收益率在周四被进一步推高。整周来看，利率债各品种收益率普遍上行10-15BP，10年期国债重回“3时代”。
今年以来，债券市场走强的最大逻辑在于“资产荒”，高速增长的理财资金和委外资金为债券市场提供了坚实的“配置基础”，但监管趋严、负债成本高企等原因限制了这部分配置力量的增长，MPA考核的压力又使得存量的委外产品面临极大的赎回压力。因此，债券市场继续走强的核心逻辑受到冲击，那么之后，在基本面无明显恶化的情况下，收益率中枢缓慢向上的趋势将难以避免。但介于本周债市调整力度较大，若下周资金面回归平稳，或许存在一定程度的反弹空间。
风险提示：以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。