股票市场
周五（1月6日），今日A股震荡整理，沪市早盘平开，午后一路震荡下跌；深成指、创业板指则低开低走，创业板指午后一度跌逾1%。截至收盘，沪指报3154.32点，跌幅0.35%，本周累计涨幅1.88%；深成指报10289.36点，跌幅0.79%，本周累计涨幅1.28%；创业板指报1965.03点，跌幅0.95%，本周累计涨幅0.30%。中创100指数收1784.94点，跌0.97%，本周累计涨幅0.81%；富时A50指数收10083.43点，跌0.50%，本周累计涨幅1.69%。
成交量方面，沪市成交2072.96亿元，深市成交2474.08亿元，两市合计成交4547.04亿元，较上一交易日的4500.08亿元略有放量，量能小幅提升。
行业方面，29个中信一级行业指数中仅石油石化、电力及公用事业、钢铁和煤炭指数上涨，涨幅分别为0.69%、0.37%、0.27%；通信（-1.30%）、计算机（-1.20%）、电子元器件（-1.20%）跌幅居前。
盘面来看，146个Wind概念板块有23个上涨，PM2.5、垃圾发电、北部湾自贸区、天津自贸区、粤港澳自贸区和环保指数涨幅居前，全日涨幅分别为1.98%、1.76%、1.75%、1.65%、1.28%和0.84%，次新股指数（-4.77%）跌幅居前。
消息面上：国资委正在酝酿国资监管相关政策，制定出资人监管权力和责任清单，涉及监管事项权力清单和责任清单，以及工作流程等30多项内容。下一步将对出资企业国有资产实施清单式监管，有效规范国资委依法履行出资人职责，切实保障企业经营自主权。目前相关政策已经拟定完成，有关部门审批后今年有望出台。中国证监会党委书记、主席刘士余日前表示，全体稽查干部要切实肩负起法律赋予的神圣职责，严厉打击证券期货违法犯罪活动，严惩挑战法律底线的资本大鳄，逮鼠打狼，敢于亮剑，依法维护资本市场运行秩序，切实防范资本市场风险，有效促进资本市场规范发展。
分析认为，伴随本周连续快速反弹，股指进入压力区，震荡回调需求逐渐浓厚，加之最近外围市场上，人民币波动较为剧烈，或也成为短期资金转向谨慎的原因之一。技术面上，创业板表现更为弱势，受制于二十日线的压力全天震荡走低。整体而言，行情的分化加剧，短期或仍以震荡为主，混改和国企改革依然是政策面和资金面都较为优质的板块。
债券市场
资金面方面，年末效应褪去，资金价格回归中枢水平，但央行公开市场大量回笼资金使得市场对后期资金面依然谨慎。财政存款上缴、居民换汇需求、现金漏出等因素，使得一月资金面缺口较大，但我们认为央行会针对性地投放流动性以保证资金面平稳。一般情况下春节前两周多数机构开始准备跨年资金，因此9号以后的资金面状况以及央行公开市场操作值得关注。
市场方面，周二、周三利率债持续走弱，且国债收益率上行幅度明显大于国开债，原因在于12月末配置资金入场拉低了国债收益率，而配置力量趋弱后反而使得国债相对于国开面临更大的调整压力。周四，美元的走弱和人民币汇率的跳升，短期内缓解了债券收益率的上行压力，当日国债期货收涨，现券跌幅收窄。周五，由于美元的持续走弱进一步提振国内债市情绪，债市小幅走强。
因此，总体上来看，周四以来债市情绪的回暖主要归功于人民币汇率短期的走强。人民币离岸汇率的飙升有基本面的原因，也有流动性的原因。从基本面上来讲，美元的走弱是人民币贬值压力得以缓解的基本条件。欧元区PMI数据连续数月创新高，德国12月通胀水平意外走强，相比较而言美国11-12月数据就显得不是那么出彩了，同时临近新总统正式上任，市场对“川普新政”的预期也在不断进行调整，美联储12月会议纪要也提到认为川普政策存在很大的不确定性，因此多重因素下使得美元高位盘整后走弱。从流动性上来讲，离岸货币市场流动性收紧导致Hibor利率飙升，做空人民币的成本大幅上升，空头的纷纷转向引起“踩踏”。值得注意的是，此次汇率升值可能并无央行出手干预，而是市场自发的“反弹”，如果后期有因素刺激（例如美元继续走弱），预期可能会受到进一步强化。
风险提示：以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。