股票市场
周五（2月24日），两市早盘继续分化，沪指跌破5日线后回升乏力，午盘虽有回升，但力度较弱，尾盘小幅翻红，成交量缩小。而创业板指明显强于沪指，冲高后维持强势震荡格局至收盘，成交量放大。截至收盘，上证综指收报3253.43点，涨幅为0.06%，全周上涨1.60%；深证成指收报10443.73点，涨幅为0.11%，全周上涨2.41%；创业板指数收报1938.44点，上涨0.65%.，全周上涨2.95%；中创100指数收1800.34点，涨0.21%，全周上涨2.62%；富时A50指数收10528.76点，跌0.12%，全周上涨1.10%。
成交量方面，沪深两市合计成交4993.45亿元，较上一交易日小幅萎缩。
行业方面看，29个中信一级行业指数中，通信、传媒、交通运输、国防军工、计算机和餐饮旅游指数涨幅居前，具体涨幅分别为1.43%、1.30%、1.05%、0.99%、0.83%和0.61%。本周计算机、通信、传媒、医药指数上涨均超过3%。
盘面来看，153个Wind概念板块中，电子竞技、次新股、网络游戏、IP流量变现、4G和网红经济指数涨幅较大，具体涨幅分别为2.57%、2.12%、2.01%、1.86%、1.84%和1.79%。本周次新股指数、电子竞技指数、网红经济指数、4G指数上涨均超过5%。
消息面来看，媒体称银监会今天将举行重要会议，郭树清即将出任银监会主席。中国央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，100亿元14天期逆回购操作，100亿元28天期逆回购操作。央行公开市场今日将有500亿逆回购到期。
今日技术层面看，10日均线的支撑力度较强，但后续上涨力度稍弱，目前沪指持续缩量，预计震荡调整走势仍将持续，短期将维持震荡整固格局。
债券市场
周一，利率债今日整体逐级下行。早上，短期利空出尽，空头回补，收益率快速下行3BP左右，随后小幅反弹在1BP左右震荡，两点以后，市场对定向降准考核继续正面YY，期货上扬，现券收益率继续下2BP左右进入震荡。这与之前我们的判断基本一致，市场已经开始酝酿多头情绪。但也值得注意，所谓“定向降准”的考核不外乎是央行的例行公事，并不代表流动性的释放。
周二，行情表现为对前一日“定向降准”消息的修正，由于定向降准的实施范围、优惠准备金幅度均没有发生变化，只是央行的“例行公事”并不对债市构成利好，因此开盘收益便震荡上行，国债期货飘绿。临近尾盘，一行三会联合发布监管新规，包括引导非标资产回表、规范多层嵌套模式、打破刚性兑付、杠杆率限制、风险准备金计提等要求，市场哗然，抛盘一片，收益率快速上行5BP。
周三，利率债表现出“利空落地”行情，首先四季度货币政策执行报告明确了表外理财将在一季度正式纳入广义信贷；其次监管新规落地，包括引导非标资产回表、规范多层嵌套模式、打破刚性兑付、杠杆率限制、风险准备金计等等做出了明确规定，虽然市场普遍预期监管趋严，但节奏上依然有些出乎意料，因此前一日尾盘出现抛压，但今日盘面便恢复稳定，收益率持续下探。
周四、周五，虽然交易量较大，但市场表现为震荡，没有明确的方向，同时资金面在后半周出现松动。
从此前的“定向降准”到资管行业监管新规落地，可以感受到市场矛盾的情绪，一方面考虑到部分利空尚未兑现（理财新规、一季度中小银行MPA考核压力、同业存单纳入同业负债、通胀预期、美联储加息等等），另一方面债市收益率水平又处于历史中枢，对于部分配置类机构而言具有不小的吸引力。
风险提示：以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。