股票市场
周五（3月10日）今日两市继续维持之前的弱势震荡格局，沪指盘中振幅仅为14个点，维持在20日均线下方。截至收盘，上证综指报收点3212.76点，下跌3.99点，跌幅为0.12%，全周下跌0.17%；深证成指报收10451.01点，上涨29.95点，跌幅为0.29%，全周上涨0.52%；创业板指数下跌0.20%，报收于1950.01点，全周上涨1.13%。
成交量方面，沪深两市成交额为4179.01亿元，两市成交量较上一交易日大幅缩量。
行业方面，28个申万一级行业板块中有15个板块实现上涨，申万家用电器、轻工制造和建筑材料指数涨幅居前，分别上涨1.96%、0.71%和0.58%。与之相比，申万国防军工、建筑装饰和交通运输指数跌幅居前，分别下跌0.63%、0.59%和0.43%
题材概念方面，154个Wind题材概念板块中，粤港澳自贸区、通用航空和生物育种指数跌幅居前，分别下跌1.06%、0.95%和0.86%。与之相比，高送转概念、金控平台和锂电池指数涨幅居前，分别上涨1.43%、1.40%和1.22%。
消息面来看，央行：2月M2货币供应同比增11.1%，不及预期，前值增11.3%；2月新增人民币贷款1.17万亿元，同比增12.7%，但大幅低于1月的2.03万亿；住户部门贷款增加3002亿元，其中，短期贷款减少802亿元，中长期贷款增加3804亿元。M1-M2“剪刀差”从1月的3.2%增至2月的10.3%，此前连续7月收窄态势反转。2月CPI同比涨幅大幅回落至0.8%，为2015年1月以来最低；PPI涨7.8%，创2008年以来最高。统计局解读称：CPI涨幅回落，主要受翘尾因素变化影响较大；PPI涨幅扩大，主要受去年同期价格大幅下降影响。
分析认为，春季行情当前料已进入下半场。一方面，实体经济的改善是推动前期市场周期反弹的重要原因之一，但随着行情的演进市场已在很大程度上反映了这方面的利好，其对沪深市场的提振也将边际减弱。另一方面，美联储主席耶伦的讲话使得3月中旬美联储加息的概率大大增加，这也将增大后期A股市场面临的不确定性。沪深市场反弹行情或将暂告一段，后期两市维持震荡整理格局的概率较大。
债券市场
【市场点评】
本周央行进行1000亿逆回购和1940亿MLF操作，同时有2000亿逆回购和1940亿MLF到期。全周净回笼资金1000亿。资金面整体保持平稳，虽然本周有银行上缴准备金，但并未对资金面产生太大影响。
本周利率债市场收益率震荡小幅上行。主要来源于“一季度MPA考核中取消宏观审慎资本充足率考核容忍度指标”所带来的恐慌情绪。就我们估算结果来看，若-4%取消容忍度，股份制银行、城市行等将面临非常大的考核压力，但这是基于2016年理财增速计算所得出的结论。如果2017年各家银行严格控制理财增速，加上去年高基数原因，那么一季度的广义信贷增速可能有所下降，如果大行能够保证15%左右的广义信贷增速，中小户行20%左右，那么也可能会通过MPA考核。
因此考核到底对市场产生何种影响尚且难确定，但在投资者充分预期的情况下，考核结果落地或许并不会带来太大冲击。
【企业中长期贷款增长强劲】
2月社融数据和新增贷款数据表现依然强劲，虽然环比较1月有明显下滑，但同比增幅较大。分项来看，居民房贷增幅环比放缓，后期房贷可能继续下滑。中长期企业贷款维持高位，高于2009以来所有2月份的中长期贷款数额，可见PPP和基建投放力度可能依然较大。
【CPI同比增长0.8%，大幅低于预期】
CPI同比增长0.8%，大幅低于市场的预期（1.5-1.6%），这里面有食品项目的原因也有非食品项目的原因。食品项目来看，由于今年"春节效应"较弱，春节期间蔬菜价格涨幅不及往年，因此导致1月同比涨幅较小，2月同比跌幅较大。非食品项目，由于春节错位原因，旅游、交通、衣着类价格环比大幅下降，但同比并无明显降幅。因此食品项目“春节效应”不及往年是CPI不及预期的主要原因。
往后看，原油价格是去年CPI中枢抬升的主要原因，从今年油价走势来看，由于美国页岩油复产速度较快，美国EIA原油库存高位不下，很大程度上抑制了油价进一步上涨。因此今年CPI不会太高。
PPI虽然同比增速依然较高，但环比增速有明显放缓，2月或为今年的高点，之后将呈现下行态势。
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