股票市场
周五（9月1日），早盘两市双双高开，沪指在钢铁煤炭的带动下再创新高，午后小幅回落，创业板指早盘维持窄幅整理走势，午后在权重股推动下大幅拉升，上证50指数高开冲高回落，午后快速回落翻绿，跌破5日线，至收盘，沪指小幅翻红，创业板指涨近1%，两市成交量较前一日放量。截至收盘，沪综指上涨0.19%报收3367.12点，全周上涨1.07%；深成指上涨0.59%报收10880.56点，全周上涨2.08%；创业板指涨0.86%报收1865.25点，全周上涨2.89%。
成交量方面，沪深市场成交分别为3137.22亿元和3271.98亿元，创业板指成交936.47亿元，皆明显放量。
行业方面，今天有22个申万一级行业红盘报收，钢铁、采掘、计算机、有色金属涨幅最高，为4.15%、3.77%、2.30%和2.27%，银行、家用电器、建筑装饰板块跌幅最大，为0.61%、0.45%和0.36%。
盘面来看，180个wind概念指数中，今天有155个发生上涨，区块链、染料、人工智能指数分别上涨3.84%、3.31%和2.83%，涨幅居前，福建自贸区指数、粤港澳自贸区指数、次新股指数等领跌。
消息面来看，中共中央政治局8月31日召开会议。会议决定，中国共产党第十八届中央委员会第七次全体会议于2017年10月11日在北京召开。中共中央政治局将向党的十八届七中全会建议，中国共产党第十九次全国代表大会于2017年10月18日在北京召开。统计局：中国8月官方制造业PMI升至51.7，连续13个月在荣枯线上方，前值51.4，制造业总体保持稳中向好的发展态势；8月官方非制造业PMI为53.4，创15个月来最低，低于前值54.5，非制造业总体仍延续扩张态势。
分析认为，九月第一个交易日，两市迎来开门红，一方面，混改落地和国企利润改善，叠加金融风险有所缓释，市场风险偏好在抬升；另一方面，大盘也行至阶段高位，盈利的边际推动力呈减弱态势，或将对市场的上行速度有一定的制约。在风险偏好提升和周期估值回升的情况下，有业绩支撑的周期品种仍具配置价值，继续对后市持震荡偏乐观态度。
债券市场
本周利率债收益率先上后下，最后一个交易日基本收平于前一周。本周前两个交易日，资金面较为紧张，央行继续回笼资金的操作让市场倍感意外，收益率在周一上行2BP左右；周三午盘后资金面紧张程度有所缓解，次日央行停做公开市场操作，称“近期财政支出力度较大，对冲当日到期的逆回购后银行体系流动性处于较高水平”，流动性当日恢复平衡。
因此，央行的态度并没有发生转变，财政存款下拨与公开市场到期的逆回购在时间上的错位，导致了流动性的阶段性紧张；另外，由于持续稳定的流动性预期会使得机构再次提高杠杆，货币市场价格合理的波动有助于控制机构的杠杆。
央行“中性”的货币政策下，流动性大幅收紧的概率极低，短端利率的制约主要来自于银行负债端的压力，但银行负债结构的调整还需要时间，因此短期内很难看到期限利差明显走扩；同时经过上半年，市场对经济基本面的预期普遍上修，商品价格再度走强使得PPI可能会止跌回升。我们认为长端利率下半年会呈现震荡小幅下行的走势。
以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。