股票市场
周五(9月15日)早盘两市双双低开低走，沪指早盘小幅反弹后，午后再度回落，创业板指小幅反弹，午后维持绿盘震荡至收盘，上证50跌至30日线附近，午后维持绿盘震荡，至本周收盘，沪指和创业板指数双双绿盘报收，两市再度缩量。上证综指报3353.62点，下跌0.53%；深证成指报11063.10点，下跌0.07%；创业板指报1875.63点，下跌0.19%。
成交量方面，沪市成交2529.11亿元，深市成交3126.01亿元，较昨日基本持平。
盘面上，房地产领涨,上涨1.76%;家用电器、食品饮料、航空等板块涨幅居前；煤炭、钢铁领跌,跌幅均超3%,建材、有色等板块跌幅较大。
消息面来看, 中国8月规模以上工业增加值同比增速放缓至6%，为今年最低，前值6.4%，预期6.5%；1-8月规模以上工业增加值同比增6.7%。中国8月规模以上工业增加值同比增速放缓至6%，为今年最低，前值6.4%，预期6.5%；1-8月规模以上工业增加值同比增6.7%。8月社会消费品零售总额同比增10.1%，为年内次低，预期10.5%，前值10.4%。1-8月，社会消费品零售总额同比增10.4%，与1-7月份持平。
分析认为,前期推动行情上涨的主要动力源自于大金融、强周期股、次新股，但走势并不同步，显示出大盘上方压力较大，存在调整需求。房地产板块连续拉升2天，但煤炭、钢铁、有色集体调整，使得沪指出现调整, 从短期的角度来看，权重板块在经过一轮上涨之后，目前估值层面已经面临消化压力,中长期的角度来看,行情震荡上行的逻辑是没有改变的,继续对后市持震荡偏乐观态度。
债券市场
本周债券市场收益率先上后下，震荡走强。同业存单和债券收益率在继续回落，在没有突破6月初高位的情况下，再度确立顶部位置。今年国内利率走势一波三折。一季度在央行两次上调公开市场利率以及经济走强预期的带动中收益率逐步上行，而4月份银监会一系列监管文件的出台加速了债券收益率的上升。收益率在6月初触及了年内的顶部，3个月同业存单利率上升到5.0%的水平，10年期国债收益率达到3.7%水平。但央行随后开始释放了一定的放松信号，包括没有再跟随美联储加息而上调公开市场利率，6月份加大流动性投放来避免资金面在季度末收紧，随后债券收益率从6月初的高位逐步回落，收益率曲线逐步陡峭化下行，到7月中旬降到阶段性低点，3个月存单利率回落到4.15%，10年期国债降到3.55%。但随后因为财政存款的大幅上升（7月份财政存款上升1.1万亿，创历史单月最高升幅）导致超储率降至年内新低，资金面再度收紧。而央行担忧债券杠杆回升较快，也没有进一步引导放松。资金面收紧重新推升货币市场利率，加上8、9月份同业存单到期高峰来临，同业存单利率再度快速回升，1个月存单回升幅度最大，从7月中旬的3.4%回升到4.55%，3个月同业存单从4.15%回升到4.65%。10年国债收益率回升到3.67%，10年国开债收益率回升到4.35%。在收益率逐步逼近6月初高点的时候，央行再度加大MLF投放力度，且3个月存单发行利率在限高指示后回落，再度确立了利率的顶部特征，因此利率水平再度掉头向下，存单和债券收益率再度回落。
虽然收益率水平未来能回落到多少，市场尚未有清晰的一致预期，但年内两次摸高基本确立了顶部位置，尤其是目前货币政策“不松不紧”的情况下，存在一个模糊的理论上下限，上限已经较为清晰。预计下半年利率会呈现出震荡向下的走势。
以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。