股票市场
12月第3周（12月16日至12月20日），上证指数上涨1.26%，创业板上涨0.93%，万得全A上涨1.79%。中信一级行业方面，本周除食品饮料外其他行业指数均录得正涨幅，其中传媒、房地产、农林牧渔分别上涨6.04%、4.37%、2.82%，表现居前；食品饮料表现居后，跌幅为0.54%；概念方面，本周打板指数、触摸屏指数、网络游戏指数表现较好，分别上涨15.22%、7.08%、7.03%。
上周五晚国务院新闻办公室举行新闻发布会发表声明，已就中美第一阶段经贸协议文本达成一致。协议文本包括序言、知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估和争端解决、最终条款九个章节。同时，双方达成一致，美方将履行分阶段取消对华产品加征关税的相关承诺，实现加征关税由升到降的转变。贸易摩擦缓和，双边关系改善，有助于提振企业家与消费者信心，提升投资者风险偏好，利好股市估值抬升。
本周三，央行开展2000亿元逆回购，7天和14天逆回购利率分别为2.5%和2.65%，其中7天逆回购利率与前次（11月18日）利率持平，14天逆回购利率较前次（9月27日）下降5bp。本轮公开市场操作表明央行将维持货币政策宽松的基调，宽松的特征为总量适度、精准滴灌。
展望后市，A股市场配置价值依然突出，重点关注进可攻退可守的低估值大金融、地产板块，中长期逢低布局国产替代、5G相关的科技龙头。无论纵向还是横向看，A股估值优势明显，沪深300指数PE（TTM）为12.3，国证50指数PE为10.6，而印度孟买30指数PE为29.7，美国标普500指数PE为23.9。全球普遍低利率、负利率环境下，A股市场配置性价比依然突出。
债券市场
周五，国债期货全线大幅收涨，10年期主力合约涨0.38%，5年期主力合约涨0.21%，2年期主力合约涨0.10%
公开市场方面，央行公开市场开展1500亿元14天期逆回购操作，今日无逆回购到期，单日净投放1500亿元。Wind数据显示，本周央行公开市场有500亿元国库现金定存和2860亿元MLF到期，本周进行了6300亿元逆回购操作和3000亿元MLF操作，因此本周净投放5940亿元。
资金面方面，Shibor多数下行，隔夜品种下行24.35bp报1.814%，7天期下行3.0bp报2.529%，14天期上行4.1bp报2.952%，1月期上行2.1bp报2.997%。
（以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。）