股票市场
3月1日（周五），A股今日迎来3月开门红,早盘受MSCI增加A股纳入权重等消息利好提振，两市双双高开，盘初创指大涨，随后股指快速跳水，盘中回暖再度上攻，临近午间两市股指再度回落，涨幅有所缩窄。午后两市股指转入缩量盘整，银行股先后爆发。截至收盘，沪指报2994.01点，涨1.80%；深成指报9167.65点，涨1.50%；创业板指报1567.87点，涨2.10%。成交量方面，沪市成交3073.38亿元，深市成交3570.74亿元，两市合计成交6644.12亿元，较上一交易日的6622.90亿略有放量。
盘面上，行业板块涨多跌少，大金融板块走势强劲。申万一级行业板块中，非银金融、食品饮料和银行板块涨幅居前，分别上涨3.55%、3.39%和3.25%。概念板块方面，西部水泥指数、鸡产业指数以及白酒指数表现活跃，分别上扬4.90%、3.88%和3.41%，与此同时，海南省国资指数、网络游戏指数以及CAR-T疗法指数表现低迷。
消息面方面，除了今年MSCI事件外，年内还将纳入富时罗素指数和标普道琼斯指数，分别带来的被动资金1037亿、200亿，总体流入A股增量资金达到5894亿。但牛市反弹难以一蹴而就，市场需求不足仍会影响宏观经济数据，3月中下旬开始市场面临较大的回调压力，宽流动性传导至信用端的效果仍需等待金融数据验证，同时一季报预披露业绩情况仍需密切关注，两会释放的政策信号对后续行情延续至关重要。
债券市场
今日，国债期货整体维持窄幅震荡，午后10年期主力和跌幅一度扩大逾0.2%，10年期主力合约收跌0.22%，持仓量47441手，增仓173手，本周累计跌0.8%，连续三周下跌；5年期主力合约跌0.12%，2年期主力合约跌0.01%。国债现券成交寥寥。
公开市场方面，央行未开展逆回购操作，今日有400亿元逆回购到期，公开市场净回笼400亿元。今年春节前后，市场资金面总体较为平稳和宽松，虽然2月下旬受多种因素影响，流动性有所收紧，但持续时间不长。分析认为，3月上半月流动性出现大波动的风险有限，资金面仍有望保持平稳偏松的格局。一级市场方面，财政部3个月期贴现国债中标利率1.9736%，边际利率1.9967%，全场倍数3.82，边际倍数1.82。
资金面方面，Shibor普遍下行，短端品种下行幅度较大，隔夜品种跌42.9bp报2.155%，7天期跌14.7bp报2.511%，14天期跌16.5bp报2.565%。银行间资金供给持续改善，资金面整体偏宽松，货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种跌6.73个基点报2.5720%；7天期跌15.59个基点报2.6471%；14天期跌25个基点报2.6881%；1个月期涨7.94个基点报2.70%。信用债偏离度监控显示，高估值成交债券17只，16内兴元债以9.50%成交，高于估值229.47bp；低估值成交债券共5只，15龙光01以4.95%成交，低于估值29.77bp；成交收益率不低于6%的债券共4只，16内兴元债成交收益率最高报9.50%。
2月25日（周一），早盘三大股指集体高开，沪指涨超2%，突破年线，开盘一小时，成交额近2000亿。沪指最高触及2961.80点，创业板指突破1500点，午后银行板块强势拉升。截至收盘，沪指报2961.28点，涨幅5.60%，深成指报9134.58点，涨幅5.59%，创业板指报1536.37点，涨幅5.50%。成交量方面，两市成交额突破万亿元，创2016年以来新高，也是继2015年以来首次达到万亿大关，其中沪市成交4659.91亿元，深市成交5745.89亿元。
盘面上，行业板块全线上扬，券商股集体涨停，两市超250只个股涨停。申万一级行业板块中，非银金融、计算机和有色金属板块涨幅居前，分别上涨9.59%、7.38%和6.90%；概念板块方面，稀土指数、创投指数以及打板指数表现活跃，分别上扬9.60%、8.44%和8.22%。
总体来看，沪指自1月4日低点反弹以来，指数涨幅已达20%。消息面方面利好，中美第7轮磋商结束，美方延后对华加征关税，近日，政治局会议强调完善金融服务、防范金融风险，我们认为利率的下行和盈利的改善仍将持续，经济复苏可期。分析认为，外资持续流入叠加央行超预期降准推动了市场最初的上涨，随后增量资金的进入带动行情进一步延续，短期来看市场上涨的主要推动力是流动性。展望后市，我们仍然看好科技板块，后续年报和一季报将密集披露，市场关注点将回到业绩层面，需持续关注两会后3月中旬行情走向。
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