股票市场
7月19日（周五），早盘两市高开高走，盘初券商等权重股发力，股指全线反弹，涨幅均逾1%；午后涨势有所减弱，尾盘维持高位盘整。截至收盘，沪指报2924.20点，涨0.79%；深成指报9228.55点，涨0.81%；创业板指报1541.98点，涨1.15%。沪市成交1490.71亿元，深市成交2008.91亿元，两市合计成交3499.62亿元，较前一交易日的3630.60有所萎缩。
盘面上，两市个股涨多跌少，权重股集体回暖，但资金观望情绪犹存。申万一级行业板块中，房地产、非银金融、有色金属涨幅居前，分别上扬2.28%、1.78%、1.50%；但通信、家用电器板块有小幅下跌。概念板块方面，黄金珠宝指数、参股科创板指数、燃料电池指数表现活跃，分别涨幅2.11%、2.06%和1.77%，与此同时，光刻胶指数、生物育种指数、磷化工指数表现低迷。
总体来看，最近市场下跌本质上是上证综指3288点以来的调整没走完，属于牛市第一波上涨后的回撤，调整已进入尾声。短期市场的踌躇来源于风险的多面化与盈利的模糊化，而牛市第二波上涨启动需要基本面、政策面共振。美联储降息概率仍高，外围宽松趋势未变，国内通胀逐步见顶，货币政策灵活性的内外部掣肘均有减小。A股主要矛盾回归内部基本面、改革进展、技术周期进展，短期焦点是中报。此外，科创板开板在即，相关科创板影子标的有望享受新的估值“锚”，新兴成长方向值得重点关注。
债券市场
周五，10年期国开债活跃券190210最新成交报3.535%，收益率上行0.12bp，截至16：00，成交略超200笔，次活跃券190205最新成交报3.68%，收益率上行0.37bp。10年期国债活跃券190006最新成交价报3.16%，收益率持平，5年期活跃券190004最新成交价报2.985%，收益率下行0.26bp，30年期国债活跃券180024最新成交价报3.84%，收益率上行2.25bp。 央行19日开展1000亿元逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放1000亿元。本周考虑MLF全口径在内净投放4715亿元，创半年来单周最大规模。下周（7月20日-7月26日）央行公开市场到期资金达9620亿元，其中下周二到期规模最大，不仅有1600亿元逆回购到期，另有5020亿元MLF到期，下周三至周五到期的逆回购规模均为1000亿元。 从近期情况来看，短端资金波动率较大，本月月初短端利率甚至达到过十年来低位，而进入月中后，包括隔夜、7天、14天的短端利率分别与1个月至6个月的中长期资金利率形成倒挂。资金面方面，DR001最新加权平均利率报2.8397%，较前一日上行4bp，DR007最新加权平均利率报2.8322%，较前一日上行不足3bp。Shibor普遍上行，上行幅度有限，隔夜品种上行5.5bp报2.827%，7天期上行0.5bp报2.753%，14天期上行3.8bp报2.989%。 以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。