股票市场
3月第三个交易周（2020年3月16日至2020年3月20日），上证综指跌4.91%，沪深300跌6.21%，创业板跌5.69%，万得全A跌5.29%。本周全部30个行业均录得负涨幅；汽车、通信、房地产涨幅分别为8.77%、8.15%、7.61%，表现居后；概念方面，本周光刻胶指数、特高压指数、血液制品指数表现较好，分别上涨13.51%、3.33%、2.65%。
近期，新型冠状病毒疫情在海外持续蔓延，市场预期疫情将对世界整体经济产生较大冲击，基本面悲观预期下全球股市大跌，美股罕见地两周内四次向下熔断。经济基本面恶化的预期进一步引发了流动性危机，黄金、债券、商品等遭遇抛售，共同下挫。全球资产价格恐慌性下跌，不可避免地对国内市场造成干扰。外资为应对本国的流动性问题，卖出A股资产，前期外资流入较多的股票近期跌幅明显。我们建议继续密切关注海外疫情的发展情况，在疫情未见明显拐点的情况下，海外市场的剧烈波动恐仍将继续。
展望后市，我们认为海外的扰动不改市场长期向上趋势。中国最早开始抗击疫情，先在疫情已基本得到控制，为应对疫情冲击的宏观对冲政策将继续加码落地，对经济增长和企业盈利构成支撑。相比海外低利率负利率环境，中国经济前景更加明朗，或成为全球避险市场。从长期角度来看，为投资者提供了良好的买入机会。结构方面，疫情提升医药板块投资价值，宏观对冲政策预期将加码，利好基建板块，金融、地产板块估值较低，具备防守价值的同时亦可期待政策层面放松带来的利好，长期继续看好本轮长期牛市的主线科技成长板块。无论纵向还是横向看，A股估值优势明显，沪深300指数PE（TTM）为11.1，国证50指数PE为9.2，而印度孟买30指数PE为17.3，美国标普500指数PE为16.8。全球普遍低利率、负利率环境下，A股市场配置性价比依然突出。
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债券市场
周五国债期货收涨，10年期主力合约涨0.19%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.12%。
公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，3月20日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购到期。本周央行公开市场未进行逆回购操作，只进行了1000亿元MLF操作，本周没有逆回购等到期，因此本周央行公开市场净投放1000亿元。
资金面整体宽松，Shibor多数下行，隔夜品种下行5.1bp报0.7950%，7天期上行5.2bp报1.9450%，14天期上行4.20bp报1.7740%，1个月期下行1.5bp报1.9930%。
3月LPR报价出炉，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2020年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.05%，上次为4.05%，5年期以上LPR为4.75%，上次为4.75%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。
（以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。）