股票市场
5月第二个交易周（2020年5月11日至2020年5月15日），上证综指跌0.93%，沪深300跌1.28%，创业板指跌0.04%，万得全A跌0.53%。中信一级行业方面，电子、商贸零售、家电分别上涨2.45 %、1.20 %、1.19%，表现居前；建筑、汽车、农林牧渔表现居后，跌幅分别为2.06%、2.55%、4.34%。
5月14日，中共中央政治局常务委员会召开会议，中共中央总书记习近平主持会议并发表重要讲话。会议指出，要深化供给侧结构性改革，充分发挥我国超大规模市场优势和内需潜力，构建国内国际双循环相互促进的新发展格局。要实施产业基础再造和产业链提升工程，巩固传统产业优势，强化优势产业领先地位，抓紧布局战略性新兴产业、未来产业，提升产业基础高级化、产业链现代化水平。要发挥新型举国体制优势，加强科技创新和技术攻关，强化关键环节、关键领域、关键产品保障能力。
周五（5月15日），国家统计局公布4月份工业增加值、投资、消费等宏观数据。Wind数据显示， 4月M2同比增长11.10%，预期10.1%，前值10.1%；4月新增人民币贷款17000亿元，预期13033.30亿元，前值28500亿元；4月社会融资规模增量3.09万亿元，比上年同期多1.42万亿元。4月份，社会消费品零售总额28178亿元，同比下降7.5%，降幅比上月收窄8.3个百分点；4月份，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，环比增长2.27%。以上数据显示，在做好常态化疫情防控的前提下，经济活动逐步恢复、稳中向好。
展望后市，市场经过本周的微弱调整，已经消化了上周的上涨，对未来A股行情表示乐观。首先，国内大力发展实体经济、加强科技创新的政策导向越来越明晰，对资金流入相应的股票板块起着引导的作用；其次，两会召开在即，资金会在有政策预期的板块之间反复试探，博政策利好；其次经济数据逐渐向好和北上资金持续流入，有助于使A股投资者保持乐观情绪。板块方面，更加看好大基建（建筑、建材）和科技板块（5G、云计算、半导体、生物医药和新能源汽车）。前者在”稳增长、保就业”中起着无可替代的作用，是解决中国发展的”近忧”问题；后者则是解决创新转型、安全可控的“远虑”问题。
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债券市场
周五国债期货全线收红，10年期主力合约涨0.20%，本周跌1.02%创2019年4月4日以来最大周跌幅，连跌三周；5年期主力合约涨0.28%，本周跌0.68%，连跌两周；2年期主力合约涨0.06%，本周涨0.04%。
公开市场方面，央行开展1000亿元1年期MLF操作，中标利率持平2.95%。央行公告称，从2020年4月15日开始，人民银行对农村金融机构和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。今日为实施该政策的第二次存款准备金率调整，释放长期资金约2000亿元。同时，人民银行开展中期借贷便利（MLF）操作1000亿元。今日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日无逆回购和MLF到期，本周央行公开市场净回笼1000亿元；上次1年期MLF中标利率为2.95%。
资金面方面，Shibor多数上行，隔夜品种上行12.1bp报0.8640%，7天期上行14.3bp报1.6570%，14天期上行0.3bp报1.2590%，1个月期持平上日报1.30%。
一级市场方面，进出口行1年、2年、7年期固息增发债中标收益率分别为1.2325%、1.6479%、2.9774%，投标倍数分别为2.60、3.41、3.17。财政部91天、30年期国债中标收益率分别为0.9428%、3.5111%，全场投标倍数分别为3.09、2.84，边际倍数分别为32.4、4.46。
宏观数据方面，中国4月规模以上工业增加值同比增3.9%，预期增1.8%，前值降1.1%。中国1-4月房地产开发投资同比降3.3%，前值降7.7%。1-4月全国固定资产投资同比下降10.3%，降幅比1-3月份收窄5.8个百分点。民间固定资产投资77365亿元，下降13.3%，降幅收窄5.5个百分点。1—4月社会消费品零售总额106758亿元，同比名义下降16.2%。
展望未来，产投恢复，基本面复苏斜率平稳；开季月数据显示二季度GDP有望实现正增长，但恢复斜率整体上平稳，更值得关注的是基本面恢复的情况下失业率不降反升，意味着经济当中存在结构性失业，需要宏观和产业政策定向支持，当前基本面对债市的影响偏中性。（以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。）