股票市场
7月第四个交易周（2020年7月20日至2020年7月24日），短期避险情绪浓厚，市场本周剧烈震荡，上证综指跌0.54%，沪深300跌0.86%，创业板指跌1.30%，万得全A跌0.72%。中信一级行业方面，本周国防军工、有色金属、电力设备及新能源分别上涨8.34%、3.07%、2.93%，涨幅居前；综合金融、传媒、电子分别下跌4.25%、3.82%、3.60%，表现不佳。
本周上半周A股强势反弹，但受海外政治事件影响，下半周避险情绪逐渐发酵，并于周五彻底爆发，导致市场大幅回调，抹去全周涨幅。周五单日截至收盘上证综指跌3.86%，沪深300跌4.39%，创业板指跌6.14%，万得全A跌4.56%。
随着美国大选临近，特朗普在民调落后的压力下持续通过对华关系转移内部矛盾，本周美国要求我国关闭休斯顿领事馆与美国国务卿蓬佩奥发表对我国负面发言等行为，单方面令中美紧张关系升级，我国作为对等反制措施，于周五要求美国关闭驻成都总领事馆。中美博弈大幅降低了市场偏好，叠加科创板首批上市企业本周解禁，多家企业发布减持公告，进一步影响市场情绪，市场下跌加速。
展望后市，特朗普在民调落后情况下以对华问题做文章在意料之中，市场短期内受事件冲击影响或将进入震荡格局。但短期冲击终会过去，随时间流逝事件冲击影响将减弱。全球横向比较，中国从疫情控制到经济复苏进程都处于领先地位，我国资本市场改革的方向不会变，外资长期持续流入中国的趋势也不会变，短期恐慌情绪过后仍看好权益市场投资价值，调整正为投资者提供了中长期布局的机会。
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债券市场
周五，国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.01%。全周来看，国债期货连涨两周，10年期主力合约本周涨0.87%，创三个月最大周涨幅；5年期主力合约本周涨0.62%，创三个月最大周涨幅；2年期主力合约本周涨0.18%。
公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，7月24日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日2000亿元逆回购到期，单日净回笼2000亿元；本周央行公开市场有8277亿元资金到期，本周央行共进行了1600亿元逆回购和500亿元国库现金定存操作，因此本周净回笼6177亿元。
Wind数据显示，下周（7月25日至7月31日）央行公开市场将有1600亿元逆回购到期，其中7月27日到期1000亿元、7月28日到期100亿元、7月30日到期500亿元，无正回购和央票等到期。
资金面方面，央行公开市场今日继续单日大额净回笼，不过银行间市场资金面在盘初稍紧后逐步缓和，转为平稳局面，隔夜回购加权利率基本变化不大，七天期价格小幅回落。下周是月末最后一周，预计资金总体仍维持稳定，跨月压力有限。
（以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。）