下半年首个交易周（2020年6月29日至2020年7月3日），市场乐观情绪浓厚，A股全面上攻，上证综指涨 5.81%，沪深300涨6.78%，创业板指涨3.36%，万得全A涨5.51%。中信一级行业方面，全部30个行业本周均录得正涨幅，消费者服务、非银行金融、房地产分别上涨19.40%、13.76%、10.25%，表现居前；传媒涨幅为0.17%，表现居后。
本周统计局公布6月中国官方制造业PMI50.9%，明显高于预期的50.4%和5月的50.6%，预示疫情得到有效控制后中国经济持续好转。央行发文决定于7月1日起下调再贷款、再贴现利率，表明虽然近期经济情况有所好转，但政策将继续保持宽松，远未到收紧的时机，流动性宽松对股市估值形成支撑。另外近期北京等地出现的疫情反弹得到有效控制，国内疫情二次爆发的担忧解除，提高市场风险偏好。基本面、流动性、风险偏好等多重利好支撑下，本周A股走出长阳。
板块方面，券商收益与资本市场深化改革，本周大涨。房地产因1日公布的地产数据显示房地产市场有所回暖，百城住宅价格指数环比上涨0.53%，较上月提升0.22个百分点，亦录得较大涨幅。
展望后市，市场短期的风格出现明显切换，近期大涨的地产、金融等板块依旧处于估值的历史低位，后续存在估值继续修复的可能；地产竣工链中的建材、家电等行业亦值得配置；而消费电子、半导体、新能源汽车等板块虽然已有一定涨幅，依旧处于景气向上周期，疫情逐步解除、经济恢复正轨后，依旧为今年的主线，建议持续关注。
债券市场
周五，国债期货全线收跌，10年期主力合约跌0.32%，本周跌0.19%；5年期主力合约跌0.12%，本周跌0.02%；2年期主力合约跌0.02%，本周涨0.02%。
公开市场方面，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期、政府债券发行缴款等因素的影响，7月3日不开展逆回购操作。Wind数据显示，今日1100亿元逆回购到期，单日净回笼1100亿元；本周央行未进行逆回购操作，本周4900亿元逆回购到期，因此本周净回笼4900亿元。
资金面宽松，Shibor多数下行，隔夜品种下行38.10bp报1.3640%，7天期下行2.6bp报1.98%，14天期下行13.8bp报1.6850%，1个月期下行2.7bp报2.0110%。
（以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。）