股票市场
9月首个交易周（2020年8月31日至2020年9月4日），北上资金全周连续5日净流出，上证综指跌1.42%，沪深300跌1.53%，创业板指跌0.93%，万得全A跌0.92%。中信一级行业方面，本周汽车、基础化工、电子分别上涨1.68%、1.04%、0.81%，涨幅居前；非银行金融、银行、农林牧渔分别下跌2.68%、2.41%、2.38%，表现不佳。
本周前四天，A股在外部局势不明朗的背景下，整体呈震荡格局。而上半周纳指、标普500等美国主要指数在权重股带动下连续创出新高，但周四科技巨头暴跌，特斯拉与苹果分别下跌9.02%与8.01%，引发美股大盘大幅回调。美股大跌引起了A股投资者对估值泡沫的一定担忧，估值较高的食品饮料、医药等行业周五回调明显。
展望后市，短期随美国大选临近，美国政客料将更加频繁炒作中国相关主题，外部事件或将放大市场波动。同时美联储宣布了新的货币政策框架，料将长期维持宽松基调，长期低利率环境利好全球风险资产。而本轮中国政策定力更强，中国从疫情控制到经济复苏进程都处于领先地位，横向比较下中国权益资产将更具吸引力，短期调整将为投资者提供中长期布局的机会。行业方面关注受益于疫情的医药板块，经济复苏逻辑下的顺周期板块，长期继续关注科技板块。
债券市场
周五，国债期货高开后弱势震荡，小幅收跌，10年期主力合约跌0.12%，5年期主力合约跌0.09%，2年期主力合约跌0.02%。全周来看，10年期主力合约周跌0.01%，5年期主力合约跌0.19%，2年期主力合约周跌0.05%，连跌3周。
公开市场方面，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，今日有1000亿元逆回购到期，完全对冲到期规模。Wind数据显示，本周央行公开市场有7500亿元逆回购到期，本周央行累计进行了2800亿元逆回购操作，因此本周净回笼4700亿元。
资金面趋紧，Shibor全线上行。隔夜品种大幅上行31bp报2.052%，7天期上行1.4bp报2.211%，14天期上行3.3bp报2.22%，1个月期上行0.9bp报2.399%。
（以上观点仅供参考，不作为投资建议，基金投资有风险。）